Đánh giá cổ phiếu PDR (Phát Đạt): Những tia hy vọng mới để vực dậy từ vùng đáy

KIS & Funans

07/07/2023 09:50

CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) xứng đáng được định giá cao hơn. So với các đối thủ khác, bảng cân đối kế toán của PDR an toàn hơn rất nhiều và KHKD cũng khả thi.

 

pdr-danang-1660274598.jpg
CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) có dự án tại Đà Nẵng 

Ban lãnh đạo PDR đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên năm 2023 vào ngày 30/6 để giải quyết những vướng mắc chính về khả năng chi trả nghĩa vụ nợ cũng như KHKD sắp tới. PDR thông báo về kế hoạch ra mắt sắp tới và vấn đề phát hành cổ phiếu riêng lẻ.

Phát hành tăng vón ồ ạt và gây tranh cãi

ỷ lệ đòn bẩy ròng giảm xuống 39.3% vào cuối Q1/23 so với mức 41.7% vào cuối Q4/22. Điều khiến người cho vay lo lắng là việc DN chậm trả hai mã trái phiếu với tổng số tiền lên tới 212.7 tỷ đồng. Ngày đáo hạn mới là tháng 7 và tháng 8. Số tiền trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tính đến cuối Q1/23 là 1,621 tỷ đồng.

Để giảm bớt gánh nặng nợ vay, công ty đặt mục tiêu huy động 2,015 tỷ đồng thông qua 1) đợt phát hành vốn cổ phần riêng lẻ trị giá 670 tỷ đồng cho 7 nhà đầu tư chuyên nghiệp với giá 10,000 đồng (10% tổng số cổ phiếu đang lưu hành) và 2) quyền phát hành cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu, theo tỷ lệ 5,5:1 (cứ 5,5 cổ phiếu sở hữu thì có thể mua 1 cổ phiếu mới) với giá 10,000 đồng/cổ phiếu.

Tổng nguồn vốn thu được có thể dùng tài trợ cho các lô đất Bắc Hà Thanh (511.2 tỷ đồng), Tháp Bình Dương 2 (300 tỷ đồng), Khách sạn Serenity 5 sao (400 tỷ đồng) và phần còn lại có thể thanh toán các khoản trái phiếu đến hạn trong nửa cuối năm 2023 và 6 tháng đầu năm 2024.

Phương án phát hành cho 7 nhà đầu tư sẽ loại trừ các cổ đông do có thể làm loãng tỷ lệ sở hữu.

Những tia hy vọng nhen nhóm từ kế hoạch ra mắt các dự án

Theo ban lãnh đạo DN, khoảng 13,000 căn hộ có thể được tung ra thị trường trong giai đoạn 2023-24 và HĐQT đã làm rõ một số quy trình về cấp giấy phép.

PDR có thể được chấp thuận đầu tư chính cho dự án căn hộ Thuận An (hay còn gọi là Bình Dương Tower 2, Astral City với tổng số 4,982 căn hộ) vào tháng 7, tạo điều kiện thuận lợi cho KHKD và thu tiền từ các đại lý môi giới Danh Khôi với số tiền còn lại là 1,500 tỷ đồng.

Công ty cũng tin tưởng sẽ nhận được sự hỗ trợ thiết thực từ các cơ quan cấp phép của chính quyền tỉnh Bình Định để có thể tung ra thị trường trong thời gian sớm nhất.

KHKD năm 2023: LNTT dự kiến đạt 850 tỷ đồng, -42,7% n/n đã được thông qua tại cuộc họp và 384 tỷ đồng LNTT được ghi nhận trong 6T23.

Vực dậy từ vùng đáy

Thị giá PDR tăng mạnh trở lại sau đợt bứt phá vào tháng 11 nhưng chúng tôi cho rằng như vậy là chưa đủ và PDR xứng đáng được nhiều hơn thế. Theo Công ty Chứng khoán KIS, so với các đối thủ khác, bảng cân đối kế toán của PDR an toàn hơn rất nhiều và KHKD cũng khả thi hơn.

Công ty Chứng khoán KIS tin rằng ban lãnh đạo của PDR một lần nữa có thể lèo lái công ty vượt qua giai đoạn khó khăn.

Cập nhật ngày 12/8/2022: Tiềm năng tăng trưởng từ những vùng đất mới

CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) dự kiến những năm tới giá trị tung ra thị trường khoảng 33,000 tỷ (tất cả các loại sản phẩm). Quỹ đất tập trung chủ yếu ở miền Trung và miền Nam - là thị trường đầy tiềm năng để phát triển.  Ngoài ra còn dự án các khu công nghiệp, thương mại, logistics.

Tiềm năng tăng trưởng công ty

Hiện tại, PDR có khoảng 8,600 tỷ HTK: Tropicana Long hải , Bình Dương, Ngô Mây Bình Định. Dự kiến những năm tới giá trị tung ra thị trường khoảng 33,000 tỷ (tất cả các loại sản phẩm)

Quỹ đất tập trung chủ yếu ở miền Trung và miền Nam: với thị trường miền Trung, PDR hướng tới phát triển các quỹ đất lớn để phát triển du lịch sau hồi phục COVID-19, còn với các quỹ đất ở Miền Nam sẽ có lợi thế khi hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng (Vành đai 3), đây sẽ là thị trường đầy tiềm năng để phát triển.

PDR có khoảng 7,500 ha quỹ đất chủ yếu về các dự án dân dụng và 20% cho dự án các khu công nghiệp. Công ty cũng hướng đến các mô hình BĐS mới như: thương mại, logistics.

Kế hoạch phát triển

Hiện tại Ngân hàng cam kết tài trợ cho khách vay mua các sản phẩm dự án của PDR. Ước tính lợi nhuận trước thuế của cả năm 2022 sẽ đạt kế hoạch chủ yếu đến từ các dự án: Nhơn Hội New City, Cadia Quy Nhơn, dự án cao tầng Bình Dương, Serenity Phước Hải với tổng mức đầu tư dự kiến:

+ Cadia Quy Nhơn: tổng mức đầu tư dự kiến 1,726 tỷ đồng

+ Khu phức hợp cao tầng BD (Thuận An 1, Thuận An 2): tổng mức đầu tư dự kiếm 9,300 tỷ được hưởng lợi vành đai 3 hoàn thành -> nhu cầu dân cư nhà ở tại khu vực tăng -> sản phẩm chủ yếu là căn hộ thương mại, dịch vụ và Shophouse.

+ Serenity Phước Hải: 3,500 tỷ chủ yếu các sản phẩm về nghỉ dưỡng.

Dự án Astral City và dự án phân khu 4 Bình Định sẽ được ghi nhận lợi nhuận ở những tháng cuối năm (hình thức chuyển nhượng nên sẽ được ghi nhận vào khoản mục doanh thu tài chính thay vì doanh thu thuần) đảm bảo lợi nhuận vẫn đạt 3,635 tỷ theo chỉ tiêu đề ra.

PDR cũng đang hướng đến mảng BĐS KCN với tổng quỹ đất KCN 12,000 ha và đã được đưa vào quy hoạch ổn định. Góp vốn đầu tư vào công ty con Phát Đạt Khu công nghiệp (tỷ lệ nắm giữ 68%): định hướng phát triển những cụm công nghiệp đô thị dịch vụ có quy mô từ 1,000 – 6,000 ha tại các địa phương đã có sẵn cơ sở hạ tầng phát triển và lợi thế để phát triển KCN như là Đà Nẵng, Quảng Ngãi, Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu, Đồng Tháp …

Trong đó, một số dự án tiêu biểu của PDR đến thời điểm này có thể kể đến như: dự án Khu công nghiệp – Đô thị – Dịch vụ Phát Đạt – Dung Quất (Quảng Ngãi) với quy mô 1,152 ha dự kiến khởi công năm 2023; dự án Kho bãi tổng hợp – dịch vụ logistics Tài Tiến (Bà Rịa – Vũng Tàu) với quy mô 24 ha đang trong giai đoạn triển khai xây dựng; dự án Cụm Công nghiệp Hàm Ninh (Phú Quốc) với quy mô 59.16 ha dự kiến khởi công năm 2023; dự án KCN Cao Lãnh và Cao Lãnh II, III phân kỳ 1 với quy mô 1,000 ha dự kiến khởi công năm 2024 …

pdr-nhon-hoi-new-city-binh-dinh-1660274598.jpg
CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) có dự án tại Bình Định

CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) 

Phát Đạt là một trong những chủ đầu tư bất động sản lớn uy tín hàng đầu tại Việt Nam, được thành lập từ năm 2004 và niêm yết trên sàn HOSE từ năm 2010 (Mã CK: PDR). Hiện tại, quỹ đất của công ty được trải dài ở nhiều địa phương như TP. HCM, Quảng Ngãi, Bình Định, Phú Quốc, Bình Dương, Bà Rịa – Vũng Tàu…

Tiêu biểu trong số đó là chuỗi dự án khu căn hộ cao cấp mang thương hiệu The EverRich, The EverRich Infinity, Millenium tại thị trường trọng điểm TP. HCM và các dự án khu đô thị lớn như Phát Đạt Bàu Cả (Quảng Ngãi), khu đô thị du lịch sinh thái Nhơn Hội (Bình Định), Astral City (Bình Dương)...

2019:

– Đấu giá thành công tại Dự án KĐT Du lịch Sinh thái Nhơn Hội (116,2 ha), dự án Bắc Hà Thanh (55,7 ha) và khu đất số 1 Ngô Mây, TP. Quy Nhơn.

– Tăng vốn điều lệ lên 3.276,58 tỷ đồng.

– Đầu tư 639 tỷ đồng để sở hữu 3,73 ha đất tại Bình Dương.

– Lợi nhuận trước thuế đạt 1.105 tỷ đồng, lần đầu tiên trong lịch sử doanh nghiệp vượt mốc 1.000 tỷ đồng.

– Hạng 54 trong Top 500 Doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam theo xếp hạng của Vietnam Report.

– Hạng 251 trong Top 500 Doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam theo xếp hạng của Vietnam Report.

– Vị trí thứ 07 trong Top 10 BCTN tốt nhất – nhóm vốn hóa lớn do Sở GDCK TP.HCM phối hợp với Sở GDCK Hà Nội và Báo Đầu tư Chứng khoán tổ chức.

 

2020:

– Công bố điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận trước thuế của kế hoạch 5 năm, 2019 – 2023, từ 11.850 tỷ đồng lên 14.270 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ CAGR từ 38% lên 51%.

– Chính thức mở rộng kinh doanh sang mảng BĐS công nghiệp với dự án đầu tiên tại khu vực Cảng Cái Mép (Bà Rịa Vũng Tàu).

– Được ghi nhận ở cấp độ quốc tế khi được xếp vào Top 200 công ty có doanh thu dưới một tỉ đô la tốt nhất châu Á của Forbes Asia và Giải Đồng – Giải Thưởng Kinh doanh Quốc tế The International Business Awards®, hạng mục Thành tựu Tăng trưởng của The Stevie Awards

2021:

– Cổ phiếu PDR chính thức được HOSE thêm vào nhóm VN30.

– Giá trị vốn hóa thị trường vượt mốc 2 tỷ USD vào kết phiên giao dịch 25/06/2022.

– Được đưa vào danh mục MSCI Frontier Markets Index.

– Tăng vốn điều lệ lên 4.927.719.160.000 đồng.

– LNTT vượt mốc 2.000 tỷ đồng (đạt 2.344 tỷ đồng).

* Vị trí thứ 1 trong Top 10 BCTN tốt nhất – nhóm vốn hóa lớn do Sở GDCK TP.HCM do HOSE, HNX và Báo Đầu tư Chứng khoán tổ chức.

* Top 50 doanh nghiệp tăng trưởng xuất sắc nhất Việt Nam theo xếp hạng của Vietnam Report.

* Nhóm 3 doanh nghiệp dẫn đầu của Top 50 Công ty kinh doanh hiệu quả nhất Việt Nam 2020-2021 theo xếp hạng của Vietnam Report…

KIS & Funans
Quý vị có nhu cầu Hợp tác hoặc Mua lại mạng xã hội đã cấp phép này, xin gọi 0924.113837 hoặc liên hệ qua email: [email protected]. Trân trọng.