#

Đánh giá cổ phiếu NLG - Nam Long: Nhiều yếu tố thúc đẩy lợi nhuận 2021

Công ty Chứng khoán Rồng Việt

16/03/2021 14:42

Doanh thu tài chính dự kiến từ chuyển nhượng 50% cổ phần tại Đại Phước và khoản lợi nhuận từ lợi thế thương mại tại Đồng Nai Waterfront. Các dự án bàn giao chính trong năm 2021 dự kiến đến từ Akari, Southgate và Cần Thơ.

nlg1-1615813936.jpeg
Khu đất phát triển khu đô thị Waterfront 
nlg-1615813936.jpeg
Quy hoạch dự án Waterfront

Nhìn lại 2020: Thoái 34,9% vốn tại dự án Waterfront giúp thúc đẩy KQKD

Trong năm 2020, NLG ghi nhận 2.217 tỷ đồng doanh thu (-13% YoY) và mức lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 835 tỷ đồng (-13% YoY). Doanh thu giảm chủ yếu do số lượng sản phẩm bàn giao ít hơn hẳn so với 2019 (vỏn vẹn 270 căn và chuyển nhượng đất nền trong năm 2020 so với 1.422 căn trong năm 2019 từ các dự án Mizuki Park - Ehome S, Flora, Valora).

Trong khi đó, khoản mục “thu nhập khác” giảm 97% so với cùng kỳ năm ngoái do năm 2019 ghi nhận khoản lợi nhuận từ lợi thế thương mại sau khi mua lại Paragon Đại Phước.

Mặc dù vậy, việc thoái vốn thành công 34,9% cổ phần tại dự án Waterfront đã giúp NLG ghi nhận 636 tỷ đồng doanh thu hoạt động tài chính (chiếm 76% lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2020) và vượt kế hoạch lợi nhuận đề ra trong năm 2020.

(*) Năm 2020, lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết chủ yếu đến từ hai dự án Mizuki và Southgate. Cụ thể, 377 căn tại Mizuki (369 căn Flora Mizuki và 8 căn Valora Mizuki) và 358 căn tại Southgate đã được bàn giao, ghi nhận 787 tỷ đồng và 1.070 tỷ đồng doanh thu từ các công ty liên doanh tương ứng.

Kết quả bán hàng: Hoàn thành 90% mục tiêu năm 2020 bất chấp ảnh hưởng từ Covid-19 và pháp lý trong việc mở bán Mizuki Park GĐ2

NLG ghi nhận giá trị doanh số bán hàng 3.811 tỷ đồng (-36% YoY) với 1.128 căn (-60% YoY) trong năm 2020 (Bảng 3). Công ty chưa thể hoàn thành kế hoạch mở bán 2020 khi thủ tục pháp lý kéo dài trong việc xin giấy chấp thuận đầu tư và tác động từ đại dịch đã trì hoãn việc mở bán 760 căn hộ Mizuki Park GĐ2 trong Q4 2020 như kế hoạch trước đó.

Theo chia sẻ từ đại diện doanh nghiệp, NLG hiện đã xin được giấy chấp thuận đầu tư cho dự án và dự kiến sẽ có giấy phép xây dựng vào cuối quý 1 2021. Từ đó, NLG kì vọng có thể mở bán 1,200 căn tại Mizuki Park GĐ2 trong năm 2021.

Triển vọng năm 2021 - Bàn giao sản phẩm tại các dự án Akari, Southgate, Cần Thơ và thoái vốn dự án Đại Phước, khoản lãi từ lợi thế thương mại tại Waterfront sẽ là dấu ấn thúc đẩy lợi nhuận

Bàn giao: Năm 2021, doanh thu sẽ được thúc đẩy nhờ bàn giao 1.200 căn Akari, 180 lô đất nền Cần Thơ và 600 căn Southgate (Waterpoint GĐ1) theo chia sẻ của ban lãnh đạo.

Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt, việc bàn giao sản phẩm tại hai dự án Akari và Southgate sẽ khả thi khi NLG đã bán hết các căn hộ Akari GĐ1 (~1.800 căn) và đã bắt đầu bàn giao các căn hộ tại Southgate kể từ tháng 11 năm 2020.

screenshot-2021-03-15-at-201149-1615814019.png
Một số dự án của NLG - Nam Long 

Thoái vốn tại Đại Phước và khoản lãi từ lợi thế thương mại tại Đồng Nai Waterfront là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận

Trong năm 2021, NLG kỳ vọng lợi nhuận có thể sẽ đạt trong khoảng 1.000 đến 1.100 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 20-30% so với lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2020 là 835 tỷ đồng. Mục tiêu này chủ yếu được hỗ trợ bởi hai giao dịch tại các dự án Đại Phước và Đồng Nai Waterfront.

Thứ nhất, việc thoái 50% cổ phần tại Paragon Đại Phước được kì vọng sẽ đóng góp 300 tỷ đồng doanh thu hoạt động tài chính theo ước tính của ban lãnh đạo. NLG đang tìm kiếm các đối tác tiềm năng để có thể hoàn thành thương vụ trong năm 2021.

Thứ hai, khoản lãi 400 tỷ đồng từ thương vụ với Keppel Land tại Waterfront sẽ thúc đẩy lợi nhuận. Hiện tại, NLG đã đặt cọc 600 tỷ đồng để mua lại 30% cổ phần tại Waterfront từ Keppel Land với giá trị 2.000 tỷ đồng và sẽ thanh toán nốt phần còn lại trong năm nay. Lợi nhuận từ lợi thế thương mại được ghi nhận khi định giá của dự án đã thay đổi (trước đây, 35% vốn cổ phần theo giá trị sổ sách của Waterfront được ước tính vào khoảng 1.150 tỷ đồng).

Thông số cổ phiếu
screenshot-2021-03-16-at-074047-1615855307.png
 
Diễn biến giá cổ phiếu 3 tháng gần đây
screenshot-2021-03-16-at-074035-1615855307.png
 
Báo cáo tài chính tóm tắt
screenshot-2021-03-16-at-074126-1615855307.png
 
Chỉ số tài chính cơ bản
screenshot-2021-03-16-at-074104-1615855307.png
 

Công ty Chứng khoán Rồng Việt
Quý vị muốn tự đăng tin có thể đăng ký tài khoản TẠI ĐÂY hoặc gọi 0924.113837 hoặc liên hệ qua email: benthanh919@gmail.com